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什么是科創板?科創板與主板、創業板有什么區別?

2018-11-05 14:11:23來源:上海證券通
導讀11月5日上午10點,首屆中國國際進口博覽會正式舉行開幕式,國家主席習近平出席并發表主旨演講,習近平主席在演講中宣布將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制,支持上海國際金融中心和科技創新中心建設,不斷完善資本市場基礎制度。
  11月5日上午10點,首屆中國國際進口博覽會正式舉行開幕式,國家主席習近平出席并發表主旨演講。習近平主席在演講中公布了多項對外開放的重大舉措,比如將增設中國上海自由貿易試驗區的新片區,支持長江三角洲區域一體化發展并上升為國家戰略,將引入侵犯知識產權的懲罰性賠償制度,教育、醫療等領域也將放寬外資股比限制等等。

?  其中,最為A股市場所關注的,是習近平宣布,將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制,支持上海國際金融中心和科技創新中心建設,不斷完善資本市場基礎制度。上海證券通認為,無論是科創板,還是注冊制,必將給中國股市生態帶來巨大改變。那么究竟什么是科創板?科創板的設立以及試點注冊證對A股有什么影響呢?
 
  什么是科創板?

  科創板全稱“科技創新板”,其歷史最早可追溯到三年前,是2015年推進“多層次資本市場”規劃的既定內容。2015年12月22日,北京推出“四新板”,擬試點推動全國科技金融改革創新。考慮到要輻射全國,后更名為“科技創新板”,登錄上海股交中心,專為科技型和創新型中小企業服務的板塊。2017年11月28日,上海股權托管交易中心設立的科技創新企業股份轉讓系統正式開盤,首批27家企業成功掛牌“科創板”。
 
  無論是北京的“四新板”、新三板,還是上海股交中心的科創板,由于投資門檻比較高,不適合個人投資者,流動性遠遠不及滬深兩市。此次習近平主席宣布將在上交所設立科創板,無疑重新定位了科創板,顯示管理層有意打造真正意義上的中國版“納斯達克”。

  科創板有幾大特征鮮明:
 
  第一,科創板將先于主板市場實施股份發行注冊制。科創板將參照擬實施的股票發行注冊制改革有關要求,建立以信息披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業和中介機構保證信息披露的真實性、準確性和完整性,信息披露審核的重點在于所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。

  第二,科創板的合格投資者制度,主要包括機構投資者和個人投資者。其中,對個人投資者的要求是,有金融資產50萬元以上。包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財產品等相加超過50萬元。同時,科創板將有上下50%的漲跌幅限制。

  第三,什么類型的企業可在科創板掛牌?科創板和新三板一樣,同屬于主要服務中小企業的專業化市場,但與新三板不同,科創板將重點面向尚未進入成熟期但具有成長潛力,且滿足有關規范性及科技型、創新型特征的中小企業。

  第四,科創板、新三板及“戰略新興板”的定位有何區別?科創板、新三板、戰略新興板有一個共同的特點,就是對企業的利潤沒有硬性要求。但科創板面向尚未進入成熟期但具有成長潛力的企業(介于天使輪與A輪融資之間)。戰略新興板面向已經跨越創業階段進入高速成長階段、具有一定規模的企業,(如同程)。新三板企業介于四新板與戰略新興板之間。

  對A股有什么影響?

  對于中國的雙創、科技、新經濟企業來說,中國資本市場現有的體系里并沒有一個這樣的板塊與之完全適應。這導致這些企業更多選擇納斯達克或港交所上市。另外,一些海外的中概股公司,要回歸中國的資本市場的話,也沒有完全對應的承接。設立科創板,有利于創新創業企業直接對接資本市場,改善科技創新企業的資本環境,真正意義上實現了多層次資本市場對實體經濟的支撐。

?  在科創板試點注冊制,這是A股IPO體制市場化改革的重大突破,一方面可以避免直接在主板、中小創和創業板上試點注冊制,給市場帶來的極大沖擊;另一方面又可以推進A股的IPO體制市場化改革,助推上交所國際化進程,并在上海國際金融中心建設中發揮關鍵性重要作用。 
 
  由于科創板對標的是美股的“納斯達克”,對應的是深交所的創業板,科技股的稀缺性有一定的稀釋,因此短期對創業板有一定的利空。但是上交所設立科創板的消息由來已久,今天只是得到了確認,屬于靴子落地,對大盤的實質性影響并不是很大。因此整體來看,科創板的設立,對A股短線利空,中長線屬于利好。當然科創板對A股整體性影響,還有一個重要的觀察指標就是未來科創板的擴容規模到底有多大。

責任編輯:丁文峰
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